Die rasanten technologischen Fortschritte haben das Finanzsystem grundlegend verändert und die Funktionsweise zentralisierter Aktivitäten neu definiert. Insbesondere die Verbreitung der Distributed Ledger Technologie (DLT) hat dazu geführt, dass verteilte Hauptbücher – Informationsspeicher, in denen Transaktionsaufzeichnungen dezentral von allen Parteien geführt, geteilt und mittels eines Konsensmechanismus zwischen den Netzwerkknoten synchronisiert werden – immer häufiger zum Einsatz kommen. In diesem Kontext sind Kryptoassets, die mithilfe von DLT oder ähnlichen Technologien geschaffen werden, als eine neue Anlageklasse entstanden. Kryptoassets unterscheiden sich erheblich von herkömmlichen Vermögenswerten im aktuellen Finanzsystem, da sie keine zentrale Autorität für Vermögensübertragungen und ähnliche Transaktionen benötigen und gleichzeitig die Möglichkeiten von Technologien wie Blockchain und Kryptographie nutzen.
In vielen Ländern fehlen klare Vorschriften für Kryptoassets, und internationale Institutionen arbeiten weiterhin daran, einheitliche Praktiken zu etablieren. Die dadurch entstandene Unsicherheit bezüglich der Definition und Klassifizierung dieser Assets beginnt jedoch dank Studien internationaler Dachorganisationen und Umsetzungen in anderen Ländern allmählich, wenn auch noch nicht vollständig, zu verschwinden.
Die Entwicklungen im Bereich der Kryptoassets wurden in der Türkei von Anfang an aufmerksam verfolgt. Besonders während der globalen Pandemie stieg das Interesse von Privatpersonen an diesem Bereich weltweit stark an, und die Nutzung von Kryptoasset-Plattformen durch risikofreudige Anleger verbreitete sich. Es ist bekannt, dass in der Türkei schätzungsweise 10 Millionen Menschen Konten auf Kryptoasset-Plattformen eröffnet haben.
Die Regulierungsbemühungen berücksichtigten die Vorteile der Blockchain-Technologie im Finanzwesen und in anderen Bereichen und vermieden einen Ansatz, der die Entwicklung dieses innovativen Ökosystems behindern würde. Das türkische Kapitalmarktgesetz zielt darauf ab, nicht die Blockchain-Technologie selbst zu regulieren, sondern vielmehr die Handelsaktivitäten von Kryptoassets, die auf dieser Technologie basieren.
In diesem Zusammenhang wurde am 17. Mai 2024 der „Gesetzesvorschlag zur Änderung des Kapitalmarktgesetzes“ der Großen Nationalversammlung der Türkei (TBMM) vorgelegt. Der Vorschlag wurde anschließend der Generalversammlung der TBMM präsentiert und nach Genehmigung am 26. Juni 2024 als Gesetz Nr. 7518 verabschiedet.
Das erwähnte Gesetz führte die Konzepte „Wallet“, „Kryptoasset“, „Kryptoasset-Dienstleister“, „Kryptoasset-Verwahrungsdienst“ und „Plattform“ ein. Die rechtlichen Definitionen dieser Konzepte sind unten aufgeführt:
- Wallet: Software, Hardware, Systeme oder Anwendungen, die die Übertragung von Kryptoassets sowie die Online- oder Offline-Speicherung dieser Assets oder ihrer privaten und öffentlichen Schlüssel ermöglichen.
- Kryptoasset: Immaterielle Vermögenswerte, die elektronisch unter Verwendung von Distributed-Ledger-Technologie oder ähnlicher Technologie erstellt und gespeichert, über digitale Netzwerke verteilt werden können und die Fähigkeit besitzen, Wert oder Rechte darzustellen.
- Kryptoasset-Dienstleister: Plattformen, Kryptoasset-Verwahrungsorganisationen und andere Organisationen, die zur Erbringung von Dienstleistungen im Zusammenhang mit Kryptoassets, einschließlich des Erstverkaufs oder der Erstverteilung von Kryptoassets, in den gemäß diesem Gesetz zu erlassenden Vorschriften benannt werden.
- Kryptoasset-Verwahrungsdienste: Beziehen sich auf die Speicherung und Verwaltung der Kryptoassets von Plattformkunden oder privaten Schlüsseln, die das Recht zur Übertragung dieser Assets aus der Wallet gewähren, oder andere Verwahrungsdienste, wie von der Kapitalmarktbehörde (CMB) festgelegt.
- Plattformen: Beziehen sich auf Institutionen, die eine oder mehrere der folgenden Transaktionen durchführen: Kauf und Verkauf von Kryptoassets, Erstverkauf oder Erstverteilung, Umtausch, Übertragung, die dafür erforderliche Speicherung und andere Transaktionen, die festgelegt werden können.
Die rechtliche Natur von Kryptoassets nach türkischem Recht ist nun geklärt. Demnach gelten Kryptoassets rechtlich als „immaterielle Vermögenswerte“.
In diesem Rahmen regelt das genannte Gesetz Kryptoasset-Dienstleister, die Aktivitäten von Kryptoasset-Plattformen, die Verwahrung von Kryptoassets sowie die Kauf-, Verkaufs- und Übertragungstransaktionen von Kryptoassets, die in der Türkei ansässige Personen auf Kryptoasset-Plattformen durchführen können. Es schreibt außerdem vor, dass Kryptoasset-Dienstleister für ihre Gründung und ihren Betrieb eine Genehmigung von der CMB einholen müssen.
Gemäß diesem Gesetz unterliegen Kryptoassets, die keine spezifischen Rechte von Kapitalmarktinstrumenten verleihen und die auf den Plattformen gehandelt oder initial verkauft oder verteilt werden, nicht den Bestimmungen des genannten Gesetzes. Darüber hinaus unterliegen Dienstleister den Bestimmungen des genannten Gesetzes nicht, außer den explizit genannten Bestimmungen.
Dieses Gesetz sieht vor, dass die CMB die Ausgabe von Kapitalmarktinstrumenten als Kryptoassets zulassen kann. In diesem Fall werden die ausgegebenen Kapitalmarktinstrumente nicht bei der Zentralen Registrierungsstelle, sondern in den elektronischen Umgebungen der Dienstleister, bei denen sie erstellt und gespeichert wurden, erfasst.
Grundsätze für Plattformen, Verwahrungsdienste und Dienstleister
Eine der wichtigsten Bestimmungen des Gesetzes ist die Ermächtigung der Kapitalmarktbehörde (CMB), Grundsätze für den Verkauf und die Verteilung von Kryptoassets, die bestimmte Bedingungen erfüllen, über Plattformen festzulegen, ohne den Bestimmungen des Kapitalmarktgesetzes Nr. 6362 („KMG“ oder Gesetz) bezüglich Kapitalmarktinstrumenten zu unterliegen. In diesem Zusammenhang sind die zu erfüllenden Bedingungen wie folgt:
- Das zu verkaufende und zu verteilende Kryptoasset muss eine Distributed Ledger Technologie (DLT) oder eine ähnliche technologische Infrastruktur entwickeln.
- Der Wert des Kryptoassets muss von der von ihm entwickelten Technologie untrennbar sein.
Die CMB kann bei der Festlegung der diesen Grundsätzen unterliegenden Kryptoassets technische Berichte vom Wissenschaftlichen und Technologischen Forschungsrat der Türkei („TÜBİTAK“) und anderen öffentlichen Institutionen und Organisationen anfordern.
Darüber hinaus haften Personen und juristische Personen, die Informationsdokumente bezüglich des Verkaufs oder der Verteilung dieser Kryptoassets unterzeichnen, gesamtschuldnerisch für Schäden, die aus ungenauen, irreführenden oder unvollständigen Informationen in diesen Dokumenten entstehen.
Laut Gesetz müssen Dienstleister eine Genehmigung von der CMB einholen, um gegründet und den Betrieb aufnehmen zu können.
Plattformen zahlen eine jährliche Gebühr von 1 % aller Einnahmen, exklusive Zinsen, an die CMB und TÜBİTAK. Aufzeichnungen über Wallets, die für Kunden-Kryptoasset-Transfers verwendet werden, und Bankkonten, die für Bargeldtransfers verwendet werden, werden von Dienstleistern sicher, zugänglich und nachvollziehbar geführt.
Kunden-Bargeld und Kryptoassets werden von den Vermögenswerten der Dienstleister getrennt gehalten, und diese Vermögenswerte unterliegen nicht der Beschlagnahme, Pfändung oder gerichtlichen Anordnung aufgrund der Schulden der Dienstleister, noch werden sie in die Konkursmasse einbezogen. Vereinbarungen über den Kauf und Verkauf von Kryptoassets zwischen Dienstleistern und Kunden können schriftlich, im Fernabsatz oder durch von der CMB als akzeptable Ersatzformen für die Schriftform bestimmte Methoden getroffen werden, die über ein Informations- oder elektronisches Kommunikationsgerät ausgeführt werden und eine Kundenidentitätsprüfung ermöglichen.
Eine der wichtigsten Bestimmungen des KMG ist, dass vertragliche Bestimmungen zwischen Dienstleistern und ihren Kunden, die die Haftung der Dienstleister gegenüber ihren Kunden ausschließen, als ungültig gelten.
Das Gesetz sieht ein umfassendes Haftungsregime zum Schutz der Anleger vor. Demnach haften Dienstleister primär für Verluste, die infolge ihrer rechtswidrigen Aktivitäten, Nichterfüllung von Lieferpflichten, Cyberangriffen, technischen Fehlfunktionen, Betriebsfehlern oder Fehlverhaltens von Mitarbeitern der Dienstleister entstehen. Wenn Dienstleister keine Entschädigung leisten können, haften die Mitarbeiter der Dienstleister für Verluste im Umfang, der ihnen zuzurechnen ist. Personen, die für Verluste haftbar gemacht werden, können auf Antrag der CMB für bankrott erklärt werden. Kryptoassets profitieren jedoch nicht von den Anlegerschutzbestimmungen des KMG.
Maßnahmen und Sanktionen gegen irreguläre Transaktionen und nicht autorisierte Aktivitäten
Das Kapitalmarktgesetz („KMG“ oder „Gesetz“) führt auch Grundsätze für die unabhängige Prüfung von Dienstleistern ein. Demnach werden die Finanzprüfung und die unabhängige Prüfung der Informationssysteme von Dienstleistern von unabhängigen Wirtschaftsprüfungsgesellschaften durchgeführt.
Gemäß dem KMG werden Personen und juristische Personen, die als Dienstleister ohne Genehmigung tätig sind, mit Freiheitsstrafe von drei bis fünf Jahren und einer Geldstrafe von bis zu einer Million Türkischer Lira bestraft. Im Ausland ansässige Plattformen, die Aktivitäten und Werbemaßnahmen an türkische Einwohner richten, gelten als nicht autorisierte Kryptoasset-Dienstleistung. Demnach müssen im Ausland ansässige Plattformen eine Genehmigung von der Kapitalmarktbehörde (CMB) gemäß den Bestimmungen des Gesetzes einholen, um Aktivitäten an türkische Einwohner zu richten. Wenn im Ausland ansässige Plattformen ein Geschäft in der Türkei gründen, eine türkische Website erstellen oder Werbe- und Marketingaktivitäten im Zusammenhang mit Kryptoasset-Diensten, die direkt und/oder über Personen oder Institutionen in der Türkei angeboten werden, durchführen, gelten die Aktivitäten als an türkische Einwohner gerichtet.
Die CMB ist ermächtigt, die Stärkung der Finanzstrukturen von Dienstleistern zu verlangen, die ihren Zahlungs- und Kryptoasset-Lieferpflichten nicht nachkommen oder deren Finanzkraft geschwächt ist, oder deren Betrieb vorübergehend auszusetzen oder ihre Betriebslizenzen zu widerrufen und die Unterschriftsberechtigung von verantwortlichen Managern und Mitarbeitern einzuschränken und auszusetzen.
Das Gesetz sieht ein spezifisches Verbrechen der Veruntreuung für Mitglieder der Verwaltungsräte der Dienstleister und andere Mitglieder sowie einzelne Partner vor, die einen Dienstleister, dessen Betriebslizenz widerrufen wurde, rechtlich oder de facto geführt oder kontrolliert haben. Diejenigen, die dieses Verbrechen begehen, können je nach Tatbestand mit Freiheitsstrafe von acht bis zweiundzwanzig Jahren und einer Geldstrafe von bis zu zwanzigtausend Tagessätzen belegt werden.
Es ist wichtig zu beachten, dass die Investition in Kryptowährungen, wie beispielsweise das russische kryptowährung kaufen, Risiken birgt, die durch die neuen Regulierungen in verschiedenen Jurisdiktionen, einschließlich der Türkei, adressiert werden sollen. Diese globalen Bemühungen zielen darauf ab, den Markt sicherer und transparenter zu gestalten, was sowohl Anlegern als auch Dienstleistern zugutekommen soll.
Abschließende Gedanken
Die neuen Regulierungen legen erhebliche Pflichten und Verantwortlichkeiten auf alle Parteien, die im Kryptoasset-Sektor tätig sind. Es ist entscheidend für Unternehmen in diesem Sektor, die notwendigen Schritte zu unternehmen, um diese Vorschriften einzuhalten.
Yavuz Akbulak ist Senior Expert bei der Kapitalmarktbehörde der Türkei.
* Die in diesem Artikel geäußerten Meinungen gehören dem Autor und binden die Institution, für die er/sie arbeitet, nicht und können nicht verwendet werden, um eine Beziehung zur Institution oder Position des Autors herzustellen. Alle Fehler, Mängel, Unzulänglichkeiten und Schwachstellen im Artikel gehören dem Autor.
Sie können sich auf die folgenden Ressourcen bezüglich der Regulierungen verschiedener Länder für Kryptoassets beziehen:
Die Internationale Organisation der Wertpapieraufsichtsbehörden (IOSCO) hat ihre 18 Empfehlungen für globale Regulierungen zur Verwaltung von Krypto- und digitalen Assets dargelegt. Besuchen Sie ihre offizielle Website: https://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD747.pdf. Zugriff am 26. Aug. 2025.
Diese Organisationen sind: Finanzstabilitätsrat, Financial Action Task Force, Internationale Organisation der Wertpapieraufsichtsbehörden (IOSCO), Internationaler Währungsfonds, Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung, Bank für Internationalen Zahlungsausgleich und Europäische Union.
Weitere Regulierungen in diesem Kontext sind wie folgt: (i) Mitteilung über die Grundsätze der Gründung und des Betriebs von Kryptoasset-Dienstleistern [III-35/B.1 (Veröffentlicht im Amtsblatt Nr. 32840 am 13.03.2025)]: Der Zweck dieser Mitteilung ist die Festlegung der Verfahren und Grundsätze für die Gründung, den Betrieb, die Aktivitäten und die Aussetzung der Aktivitäten von Kryptoasset-Dienstleistern. (ii) Mitteilung über die Betriebsverfahren und Grundsätze sowie die Kapitaladäquanz von Kryptoasset-Dienstleistern [III-35/B.2 (Veröffentlicht im Amtsblatt Nr. 32840 am 13.03.2025)]: Der Zweck dieser Mitteilung ist die Regulierung der Dienste und Aktivitäten, die von Kryptoasset-Dienstleistern erbracht werden dürfen, sowie der Grundsätze im Zusammenhang mit diesen Diensten und Grundsätzen bezüglich ihrer Kapitaladäquanz.
Hier sind einige Beispiele aus verschiedenen Ländern zu diesem Thema. Die australischen Behörden haben festgestellt, dass digitale Währung eine Ware, keine Währung ist. Digitale Währungen sind nicht in der rechtlichen Definition eines „Finanzprodukts“ enthalten, und der Handel mit digitalen Währungen fällt nicht in die Kategorie der Finanzdienstleistungen. Der Gouverneur der Bank of Canada erklärte, dass sie keine Währungen oder Vermögenswerte sind, aber technisch als Wertpapiere klassifiziert werden können. Russland hat keine klare Regierungsposition zur rechtlichen Natur und zum Status von Kryptowährungen. Das Vereinigte Königreich hingegen betrachtet digitale Assets als digitale Darstellungen von Werten, die digital gehandelt werden können und als Tauschmittel, Recheneinheit und/oder Wertspeicher dienen, aber in keiner Jurisdiktion den Status eines gesetzlichen Zahlungsmittels haben. Siehe: O S Bolotaeva, A A Stepanova, S S Alekseeva, The Legal Nature of Cryptocurrency, IOP Conference Series: Earth and Environmental Science, https://iopscience.iop.org/article/10.1088/1755-1315/272/3/032166/pdf. Zugriff am 26. Aug. 2025. Siehe auch: Gregorio Damia Patiño, The Legal Nature of Cryptoassets and their Protection under Property Law, https://repositori-api.upf.edu/api/core/bitstreams/f8101419-1e24-4d78-bc0c-90f9f3c22635/content. Zugriff am 26. Aug. 2025.